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铁塔IPO背后：负债率过高，被迫上市蓝鲸TMT记者赵晨希在“港交所锣都不够用了”之后，8月8日，港交所即将迎来本年度募集资金最大的IPO。7月24日，中国铁塔股份有限公司（股票代码：0788）宣布其在香港联交所主板上市及全球发售H股股份详情。中国铁塔计划全球发售431亿股H股，香港发售22亿股H股，国际发售股份数目410亿股H股。每股H股人民币1.00元，最高发售H股1.58港元，募资上限为680亿港元。中国国际金融香港证券有限公司及高盛有限责任公司为联席保荐人。

创业邦：都说2018年是一个转折点，就是流动性到了一个尽头，钱越来越少。徐小平：关于资金荒，由于我是从2006年开始做投资的，我横跨了金融危机，在前三四年也有关于资本寒冬的说法，所以我自己认为月有阴晴圆缺，海有潮起潮落，“钱”有酷暑寒冬。还是回到我的人生哲学上来，钱多就就多投呗，钱少就少投呗。

纵观国内市场，目前民营商业航天企业的融资基本处于C轮之前，星际荣耀称目前已经累计获得各类投资逾7亿元，最后公布的一轮融资为A+轮。蓝箭航天和零壹空间均处于B轮融资。截至目前，这两家公司公布的融资总额都在8亿元左右。相比之下，发射失利的成本也比较高昂。据燃财经报道，有投资人估计，本次发射失利，不算前期研发成本，箭体本身+发射服务造成的直接损失大概在6000万元左右。好在，经济方面的损失有保险公司共同承担。

责任编辑：鲍一凡【 3·15特别报道】每年不请自来货到付款，茅台镇酒厂是否存在销售手法猫腻？除了销售方式不当，茅台镇的酒还存在打茅台酒擦边酒、炒作概念、销售假冒伪劣产品等行为。一通电话销售，换来三年不请自来的快递上门茅台镇酒，杨志国十分烦恼。

这种情况下，中国铁塔必须通过上市改善资产状况，缓和和三大运营商重重的债务矛盾关系。结构单一，多元化难招股书显示，中国铁塔主要从事三类业务：塔类业务（宏站业务和微站业务）、室分业务、跨行业站址应用信息业务。2015年至2018年3月31日，宏站业务占比分别为99.5%、99.2%、97.3%、96.5%。值得注意的是，微站业务在2015年、2016年并未开展。微站业务、室分业务和跨行业站址应用与信息业务，占比极低。可见，中国铁塔的主要业务集中在塔类业务中的宏站业务，业务结构极其单一。且业务营收对三大运营商形成高度依赖。

正是由于上述原因，在综合考虑了投资标的面临的股票质押风险及流动性压力、中长期经营前景以及投资价值的实现，国寿资产专项产品设定了3到5年的存续期，“这能在一定程度上防止‘短炒’、大进大出等现象的发生，发挥长期价值机构投资者的作用。而除了资金支持外，还将协助上市公司改善公司治理，提升上市公司价值，维护上市公司长期稳健经营。”于泳表示，上述措施一方面可以为有前景、有市场、有技术优势但暂时出现流动性困难的优质企业提供充足的纾困时间；另一方面，也为投资人带来长期稳健的回报，起到资本市场压舱石和稳定器的作用，以战略投资视角与优质企业共成长，实现经济效益与社会效益的“双赢”。