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在进一步去杠杆的背景下,“紧货币”、“紧信用”对实体经济的影响在进一步加大,最直接的表现就是近期信用收缩所导致的流动性枯竭,以及违约事件和违约信用风险的进一步上扬。在这样一个背景下,我们要从过去的去杠杆、紧货币、紧信用转向稳货币。我们需要警惕的是杠杆率的过度去化对经济下行压力的加大所造成的企业杠杆率的被动攀升。“去杠杆”的目的是降低宏观负债水平,但是在去杠杆这一背景下,因为紧货币,紧信用,从而导致企业的融资成本大幅度攀升。在经济增长下行压力进一步加大的背景下,杠杆水平可能会被动地攀升。因此,我们要重点关注的是如何防止因为“去杠杆”导致杠杆率被动的攀升。

从总体上来看,居民部门的杠杆率在过去十年总体的趋势是在迅速的攀升,这个趋势总体和美国的杠杆率变化的趋势是完全背离的。因此,我们要警惕居民部门杠杆率的迅速攀升对整个实体经济的影响。宏观风险有所缓释,重点关注四类风险第三个方面,关于风险的判断,我们总体上来看,宏观风险在趋稳。这个过程中我们需要关注四类风险。

俄罗斯卫星通讯社11月12日报道,内塔尼亚胡在巴黎出席了第一次世界大战结束100周年纪念活动。他提前离开是因为以色列军人和巴勒斯坦武装分子在加沙南部发生交火,并且巴方恢复了对以边境地区的火箭弹袭击。新闻稿称:“由于南部局势,总理决定结束对巴黎的访问并返回以色列。”

北京某大型公募基金经理表示,近一月ETF份额逆市大增主要有两方面原因:一方面,当前A股估值不断降低,上证50、沪深300、中证500等主要指数估值均进入历史低位,显现出较高的投资性价比,各类投资者长期配置需求上升。另一方面,当前A股市场股票数量多,投资者选股难度大,且持有单一个股风险较大,ETF等指数类产品是组合投资,一篮子买入多只个股,能够有效分散投资风险。

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