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货币发行传导中的这些问题可能都是基于一个我们传统的理解：央行直升机撒钱、央行水泵抽水，也即扩大和压缩货币规模，都是分配中性的。央行前副行长、国家外管局前局长吴晓灵认为，货币政策传导机制是指央行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。我们愿意将此称为传统的货币传导机制，用“央行-金融系统”来简述。

而在结构性存款的资本监管、杠杆率以及流动性风险管理方面，都有相应的监管标准。例如，资本监管方面，根据现有的资本管理办法，银行应该对结构性存款内嵌的衍生产品足额计提三类资本，包括交易对手信用风险资本、市场风险资本以及操作风险资本。同时按照现行监管规定，衍生产品市场风险资本不能超过银行核心资本的3%。

其次，蒙牛可以借船出海。对于蒙牛这样的乳品巨头来说，拥有属于自己的奶源地比什么都重要，贝拉米的优势就是这家企业是纯粹的澳洲本土企业，这将与蒙牛在澳洲形成合力，一方面，蒙牛早在2016年，就已经收购了澳洲食品企业Burra食品工厂，此次完全可以让贝拉米和Burra食品形成战略协同，从而为构建蒙牛的澳洲体系共同出力；另一方面，蒙牛也完全可以用贝拉米作为跳板，让蒙牛在跨境电商领域打通一条与贝拉米相互连通的互联互通的桥梁，在蒙牛在跨境电商领域可以直接拿下一城。

所以，蒙牛的这笔买卖还是做得值得的。三、为什么资本市场不买账呢？我们光说了蒙牛的买卖做得值得，但是资本市场为何却呈现出不给力甚至不看好的趋势呢？原因也是多方面的：一是蒙牛真的买贵了。正如我们之前说的，蒙牛此次收购整整溢价了50%以上，对于收购来说正所谓买的不如卖的精，蒙牛用这么多钱去买一个资本市场觉得不那么值钱的公司，这种明显有买贵了嫌疑的买卖，相信所有的资本市场投资者都会为蒙牛的这次收购感觉疑惑。

该人士还对《中国经营报》记者透露，该不合格产品是在引进法国UM71无绝缘轨道电路技术基础上，经过消化、吸收、再创新研制而成。引进过程中，中国通号用国产铁路数字信号电缆取代法国电缆，同时减小铜芯线径、用长钢包铜引接线取代铜引接线、减少备用芯组等方式降低了工程造价，提高了系统技术性能价格比。

第一，通过REITs产品采取未来收益权回归的形式，对养老机构做一些融资的支持。实际上这一种形式，今天在座的晨曦基金的周新宇总裁他们去年做了一笔关于住房租赁的产品，这个结构完全适用于养老金的投资，他们去年8月份的时候也已经在上交所实现了挂牌，这个产品未来的推广性是极其广泛的。