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从俄罗斯反导能力的发展历史来看，53T6反导拦截导弹拥有较长的历史，早在上世纪70年代前苏联就开始对这种反导拦截导弹进行试验。到上世纪80年代末，苏联可能生产了近百枚这种反导拦截导弹。53T6属于大气层内拦截弹，是一种锥形单级导弹，带有固体助推发动机，通过气动控制进行机动。53T6反导拦截导弹的最大飞行速度达10马赫以上，可承受的横向过载和轴向过载是常规地空导弹的数倍，可达30个G以上。

5月M2增速相对平稳除社会融资规模外，央行昨日还公布了5月金融统计数据报告。报告显示，5月末，M2余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点；狭义货币（M1）余额52.63万亿元，同比增长6%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点。

资金面产生了一定波动，央行货币政策的静默影响大。与5月财政融资高增相对应，市场可能对资金面的收紧有所担忧，但我们认为资金面的收紧概率不大。春节假期结束后，为了对冲疫情带来的经济下行压力，央行不仅采取了降息举措，还投放了更多的中长期流动性以支持信贷投放。在货币宽松之外，缴税日期集体后移以及缴税额的减少也是资金利率维持低位运行的另一个缘由。维持低位的资金利率不仅为通过加杠杆获取期限利差的策略提供了舒适的区间（银行质押式回购成交量自4月起快速上升，至今仍然维持单日4万亿元以上），也令债市收益率对银行间资金面更为敏感。但央行自3月31日起即暂停了逆回购投放，仅通过定向降准以及MLF投放中长期流动性；时间进入5月后，央行仍然未重启OMO，叠加财政高融资的冲击，近两个交易日早盘资金拆借均有偏紧，DR001利率相较4月中下旬水平也有所上行。这可能令部分对负债成本非常敏感的机构调整其头寸组成。但我们认为央行收紧资金面的可能性不大，财政融资的冲击很可能也有限：从历史经验来看，政府债券发行量高增也并不对应国债收益率的上行区间。理由也不难理解，首先财政发力期央行一般会给予货币政策宽松的支持；其次，财政发债融资虽然会吸收银行间流动性，但财政支出的不断进行也会将财政存款释放回银行体系，只要二者节奏不相差过多，央行就可以用较少的流动性投放稳定资金面。

2018年整年，库卡几乎所有业绩指标均为负增长：订单收入33亿欧元，同比下滑8.5%；营收32亿欧元，同比下滑6.8%；税后利润1.7亿欧元，同比暴跌81.2%。试想，如果当时执行库卡并购案例的是现在的外籍CFO，那么无论事前并购定价的合理性（收购库卡的估值巨高，近50倍市盈率），还是提升事后财务控制的及时性，都不会出现库卡现在这样的尴尬局面。

责任编辑：陈平全国两会期间，全国政协委员、江西省政协副主席刘晓庄提出了一个“痕迹主义”的概念。所谓“痕迹主义”，指的是在实际工作中以文字表格和图片资料等作为展现绩效的唯一手段，片面强调“痕迹”，而忽视真正业绩的做法。尽管“痕迹管理”本身可以在工作中作为检验过程真伪、提高工作质量的有效途径，但一些干部在“痕迹管理”中重“痕”不重“绩”、留“迹”不留“心”的现象时有发生，让“痕迹管理”落入了形式主义、官僚主义的窠臼。

3）民企债精选龙头。10月以来支持民企的政策不断出台，有利于一定程度上修复市场对于民企债的风险偏好，可以逐步关注龙头民企的投资机会，如进入“百名杰出民营企业家”或参加民企座谈会的企业家旗下的企业。但低等级民企债仍面临三方面约束：一是座谈会中反思了部分政策，但并未提到影子银行规范问题，意味着民企依赖的非标融资仍趋萎缩；二是金融机构市场化参与下，龙头以外的民企得到的支持或有限；三是稳增长压力下，城投债的投资机会更为明确，对于民企债有挤出效应。