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事实上，过去十年中国投资与GDP之间的比例一直在45%左右，但GDP增速已经下降4个百分点，表明边际投资回报率确实在逐步下降，过去五年尤其明显。究其原因有以下几点：一是高铁等全国性基建的投资规模出现拐点，城市基建开始成为基建主力，而城市基建的发起和主导权皆在面临软预算约束的地方政府。二是地方政府融资平台在2015年后以PPP方式再次崛起，地方隐性债务快速上升，地方政府预算约束持续软化。三是过去几年的货币化棚改事实上将城市化重心转向中小城市，将大量信贷和土地资源导向中小城市，这和中国城市化和人口流动的大势相违背。四是同业尤其是银行间可转换大额存单的崛起，便于存款较少的经济落后地区的地方政府通过当地中小银行扩大借贷，进一步软化预算约束。

相关券商人士对此解释，目前券商可以线下向上交所提供申报资料，3月18日之后是审核系统全部上线，券商可以在线提供申报材料。根据上交所此前发布的科创板股票发行上市审核规则，科创板发行上市审核实行电子化审核，申请、受理、问询、回复等事项通过上交所发行上市审核业务系统办理。

中国目前政策宽松的空间显著缩小，过度刺激会带来过高成本，增加系统性金融风险，恶化国际收支，因此得不偿失。政府应珍惜已经不大的政策空间，慎用宽松政策，用好宽松政策，尊重经济规律，注重投资效率，不能因为增加财政投资而给市场带来太多扭曲。当前经济基本面下，如何刺激比刺激规模更为重要。

经营机制进一步转换。公司制改制全面完成，混合所有制企业的数量和比重大幅增加，以管资本为主改革国有资本授权经营体制，企业的市场主体定位进一步确立，市场化选人用人和薪酬分配机制进一步完善，国有企业市场化、法治化、国际化发展水平显著增强。同时，创新成果不断涌现。在载人航天、探月工程、深海探测、高速铁路、特高压输变电、5G通信、高端装备制造等领域取得了一批具有世界先进水平的重大科技创新成果，科技创新的主力军作用显著增强。

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新京报记者 张泽炎责任编辑：吴金明博奇环保（02377）公布，于2019年1月14日在香港交易所回购3.0万股，耗资5.39万港币，回购均价为1.7967港币，最高回购价1.8000港币，最低回购价1.7700港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为183.9万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.182%。