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这两页说的是阿尔法的问题，为什么发达市场的被动投资这些公司生意这么好？就是主动管理没有空间，战胜不了指数，中国A股十年以后大概也是这个情形，市场越来越有效、机构投资者越来越多、散户越来越少。债券这类资产，和股票是一个翘翘板，它能够提供流动性，也能够提供分散作用，主要是经济下滑，股市下跌的时候它表现比较好。这个是美国200多年来债券走势一个的图，这个是中国的债券市场历史走势。中国十年期国债收益率的历史均值大概3.7%左右。2016年我国债券市场十年期国债最低到2.6，那个时候我们说有很大泡沫，肯定要回到它的历史均值，但是那时候很多做债的投资者都觉得我们这个债券十年期均值会大幅降低，还看多。在未来几年，我也看不到我国十年期国债的均值会大幅度下降，可能30年以后会吧，但是离现在太远，没有意义。债券因为实际回报很低，我国国债总指数过去14年的每年实际回报只有0.7，美国过去十几年债券的实际回报也很低。所以债券这类资产在长期的大型的机构投资者基本上都是当成流动性的工具和分散性的机构，没有指望他有回报，为什么耶鲁基金债券配置比例只有5%，就是这个原因。长期来说，我们要讲实际回报，名义回报是虚的。

2018年初，双方还处于投资“蜜月期”，FF知情人士称，恒大健康特别认可贾跃亭，曾提出要求其留任FF全球首席执行官15年，并保证团队稳定的要求。但在今年8月，许家印到访FF全球总部时，恒大提供的官方图片中，贾跃亭出现的全部是背影和侧脸。完成投资后，许家印从另一位“地产大佬”孙宏斌处吸取了经验，第一时间向FF美国派驻了财务，监管资金的使用安全。

【经营业绩】中国石油：上半年净利预增107%到122%中国石油（601857）7月30日晚间公告，公司预计今年上半年实现的净利润与上年同期相比，将增加135亿元到155亿元，同比增长107%到122%。增长因上半年全球石油市场供需基本面偏紧，国际原油平均价格同比大幅上升。

五、细化合规管理方向。《中央企业合规管理指引（试行）》中强调了重点领域的合规管理，如市场交易、安全环保、产品质量、劳动用工、财务税收、知识产权、商业伙伴、海外投资等。上述方面的内容均应在年度合规法律意见书中体现，以便律师能够对中央企业的合规制度执行情况做出判断，为中央企业提供专业、高效的合规法律建议；

米磊认为，二级市场有比较确定的估值体系，可以按市盈率估值，但一级市场依据的是所谓“市梦率”。“我们会基于目前的情况推演公司三五年以后的价值，然后倒推公司现在的合理估值。如果现在一级市场价格已经与三五年后二级市场预估价相当甚至更高，那说明现在的估值已经透支了未来，这样的项目就不应该去投资。”

【热点事件】美年健康澄清：媒体文章误导公众，扭曲事实美年健康（002044）7月30日晚发布澄清公告称，媒体文章为了达到抹黑目的，将其因果关系明显的所谓“漏诊”案例强加于公司， 更是用“人死了”这样的夸大标题误导公众，扭曲事实。此外，部分媒体转载的“死亡医生”签发体检报告的问题。而该名医生陈飞雪目前仍健在，且工作在公司第一线。文章刻意歪曲事实，标题耸人听闻，毫无事实依据。而无证操作问题经查实也为捏造，并不属实。