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调研摘要：公司对2019年度的预期是怎么样的？回答：2019年度，在国内外医疗市场平稳发展的大背景下，随着国内人口老龄化趋势持续演进，国产医疗器械的进口替代在政府政策支持下不断深化，公司各产品线新产品将持续推出，预计2019年的收入和利润将保持连续稳定的增长。同时，公司于2018年收购的全资子公司上海威尔逊光电仪器有限公司将进行全年并表，对公司的总体收入与利润将产生助力。但2019年度公司预计内镜和镜下耗材体量逐步加大，内镜的毛利率尚处于在提升阶段，在60~70%间，镜下耗材毛利率在50~55%之间，这部分对整体毛利率有拉低的影响，预计公司今后的整体毛利率会维持在68%~70%相对稳定的区间。

他指出，70美元/桶以上的布伦特原油正在影响需求增长最多的新兴市场。因此，如果价格保持在这些水平，那在下一次石油市场报告中修改需求数量就不足为奇了。OPEC不太可能大幅增产作为影响油价的一大“玩家”——石油输出国组织（OPEC）及其“老大哥”在是否增产、如何增产上的模糊态度同样给油价后市走势增添不确定性。

“减持新规实施后，PE减持灵活度更小，兑现投资收益速度更慢、期限更长，对投资收益也有一定影响。”东北证券研究总监付立春对第一财经记者表示，“目前还是过渡期，未来几年会有一个平滑的过程，成为行业的常态。”私募行业分析师陈伟告诉记者，减持新规对整个行业有致命的打击，将基金退出期从一年拉到三四年，打破了行业一般惯例。

我们会接触了很多物流地产商，其实物流地产商是我们很重要的客户，因为我们是一个新型的仓储基础设施。我们就问他们“你们的目标是什么？他说“现在仓库现在租1元/天，但是现在成本已经不一样了，下面再跟客户签约的时候要签2元/天，要涨一倍，这样才能我的投资和需求”。我就跟客户说“你的仓库还有一年就到期，之后要涨1倍，你怎么办”？客户说“那不行，我是不能接受的，我的甲方也不能接受，我的预算是不能变。虽然我知道每年房租上涨7%、人工上涨5%，但是客户给我的价格和我们公司的预算是没有变过的，从来没有提升过，反而每年还要降低5%。同时现在市场上的钱也不那么好赚，公司的利润率也在下降，如果这边再涨了预算那边也做不了。”，于是大家形成了一个矛盾，这时候你想从两个人身上掏点钱出来其实不太容易，怎么办呢？我说“OK，我们去仓库里面转转”我就和客户到仓库里面看一看，问他“你看这个仓库里面最多的东西是什么？”他说是“最多的是货呀！”我说“不对，科学来讲现在你这个仓库里面最多的是空气，而不是货。为什么呢？你货的立方和空气立方的比，货的立方跟整个房子的立方体去比只有12%，现在88%存放的东西都是空气，所以你花了冤枉钱”，于是这里面我们就找到了价值。最终的结果，我可以帮助地产商，说你今年租1元钱，明年可以租到4元钱，你满意不满意？那当然好了。帮客户做的，你以前存一件衣服要一分钱，以后只要八厘钱，你满意不满意？客户当然也满意了。这个过程当中，我们就找到了客户能够被满足的点，也就是我们所创造出来的一些价值，就是创新的价值能够被验证。

（第一财经实习生王天然对本文亦有贡献）责任编辑：李锋汇丰证券调高中芯国际（00981）目标价，由7.5元升至7.6元，但续维持“减持”评级。该行称，中芯2018年第二季正步向复苏，但今年28纳米晶圆收入有机会下跌，由于一次过专利费得益，因此略上调目标价至7.6元，按预测市账率计算为1倍。该行更认为中芯利用财务掩盖首季度实际亏损，若不计专利费收入，实际毛利率只有15.6%，而不是申报的25.6%。

“现在信用紧得很厉害，今年上半年社融比去年少了2万多亿，M2增速低至8%，这是明显信用偏紧的信号，实体需要一些宽松支持，这种宽松可以称为‘中性偏松’。”联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为。他说，如果未来信用收缩还继续，那宽松可能会加码，如果稳住了，进一步偏松可能就打住了。