嫩草网，懂你的嫩草

值得注意的是，北向资金流入A股趋势坚定。Wind数据显示，自2018年10月19日来，北向资金合计买入2704.88亿元，平均日流入超过11亿元。其中，平安银行在此期间被增持最多，从3.17亿股增加至14.32亿股；其次是招商银行，被增持了近5.5亿股；南方航空、农业银行、分众传媒等也被增持较多。今年6月以来，北向资金连续保持月度净流入，截至10月18日，净流入资金达1454.90亿元。朱超平表示，伴随中国金融市场的开放，且受到较低股票估值和较高债券收益率的吸引，外资正在持续流入中国市场，具有较强基本面支撑的股票将持续受到外资流入的支持。

多次拍卖仍无人问津的背后，是投资者对农商行本身经营前景不乐观，尤其是对不良资产高企的担忧。由于大多数区域农商行都由当地农信社改制组建而来，指望通过短短几年时间就成功转型谈何容易。某农商行高管表示，目前很多刚刚改制而来的农商行底子薄，本来就背负历史包袱。虽然在改制过程中剥离了大量不良资产，但至今很多农商行也并未完全建立起完善的风控能力，资产质量和盈利能力堪忧。要达到现代商业银行标准，不光要剔除原来陈旧的内部运营机制“基因”，也需要从管理层、人才队伍的“换血”到经营理念、经营模式的彻底转变。

一般说来，行业龙头都有自己的护城河，其领地不是可以轻易被蚕食。但是现在，星巴克的护城河还存在吗？这里有许多值得探讨和总结的地方。笔者通过采访咖啡从业者、相关投资资本方，希望用咖啡从业者的视角，重新复盘这一场非常精彩的“搭便车”大战，揭示瑞幸模式的本质与星巴克的无奈。

他指出，关于星巴克的成本结构，其实是两部分看：第一部分是咖啡的成本，这一点后面还会提到；第二部分是咖啡店的成本。星巴克开咖啡馆，其实是一个高成本的操作，其中最大的成本其实是人力成本，可以占到25%。另外门店的租金成本名义上也有20%。从零售业的角度看，星巴克的刚性成本不可谓不高，但是星巴克的模式为什么能玩得下去？一方面星巴克尽量开小店，选址选在大流量场所，提高店内商品的周转；另外，由于星巴克一家独大的品牌溢价，使得它在选址、房租方面对于已知的竞争对手，具有碾压效应。“比如一家购物中心招商咖啡馆，先考虑星巴克，不行再去找costa、太平洋咖啡，是这样一个排序。”他说。这和麦当劳肯德基、统一集团康师傅的双雄争霸局面，完全不同。

02粉丝效应显著 直播电商产业洗牌加速直播带货的主播往往不是一个人来完成对接商家的工作，背后还有专门负责运营的机构，这样的机构目前已经超过1200家，他们纷纷涌入的原因是什么？而消费者又是为什么愿意为主播买单呢？记者采访的消费者称，愿意在直播间下单，受产品价格优势和自身需求，以及主播个人影响。

华泰证券固定收益分析师张继强表示，如果说一季度普涨行情下害怕“下错站”，那么未来更怕“上错车”，在估值合理前提下关注新券、寻找结构性机会是重心。当前市场操作的重心不再是指数行情，而是把握其中的结构性机会，择券比仓位更重要。在此过程中，性价比将重新成为择券的重要标准。此外，转债内部估值分化也较为明显，局部存在修复机会。转债打新也不再稳赚不赔，新券上市定位很大程度上取决于发行到上市期间股市表现，重新进入有所为有所不为阶段。