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法院经审理认定：虽然馨安泰在履行合同过程中存在一定瑕疵，但并未出现合同约定的可以解除合同的违约行为，也未导致武商量贩的合同目的无法实现，故武商量贩发出《关于解除终止房屋租赁合同的函》解除双方租赁合同的行为无效。此后，武商量贩上诉至宜昌市中级人民法院、湖北省高级人民法院和最高级人民法院，其诉讼请求依旧被驳回。

第三，关停污染企业也受文化或者习惯影响。如何做到对每个排污企业公平？似乎大家都关停才是最公平、最没有争议。有的停有的不停，总觉得好像摆不平，怕企业之间攀比，大家很容易就粗暴搞“一刀切，全部关停”。事实上，“一刀切”对小企业负面影响大，小企业是社会就业重要的蓄水池，与老百姓生计紧密相关。大企业由于生产水平、生产规模相对较好，关停会淘汰一批散乱污企业，给大企业提供了市场空间，他们实际上认为环境保护是推动高质量发展的动力，是营造公平市场竞争秩序的关键一招。很多受“一刀切”影响的小企业怨声载道，受到环保带来的正收益的大企业缄口不言，造成社会舆论的一边倒，这也是一种文化。

欧洲国家央行的处境最棘手，这一地区绝大部分的政策利率都在零值以下，其中包括欧元区，瑞典，瑞士和丹麦。在这些地方进一步降息对经济帮助不大，还可能进一步削弱商业银行，因为负利率意味着商业银行需要为它们存放在央行的存款支付利息。欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）在6月6日的政策会议结束后表示，利率委员会的一些成员在这次会议上讨论了降低利率或重启购债计划的问题。2016年以来，欧洲央行的存款利率一直是-0.4%，而且欧洲央行直到最近才停止了量化宽松计划下的净购债操作，欧洲央行开始这项操作的时间比美联储晚了几年。然而，即使重启购债操作也可能成效不大，更何况这项操作在德国有很大争议。

因此，在盈利没那么差的预期已经修复，但盈利拐点还要等上半年的情况下，这一区间本质还是考察信用和货币扩张的节奏对估值的影响。从央行货币政策执行报告、到4月政治局会议的表态（关于政治局会议内容的详细解读，请参考我们周五的报告《政治局会议点评：淡化宽松，且看改革》），再到近期货币政策操作，都有淡化宽松的态度。预计二季度信用和货币扩张的节奏将显著放缓，A股估值也可能承压。事实上，从SHIBOR 3个月近期的反弹中，也能明确看到微观层面的变化。

第二点是，随着我们业务的增长和扩容，明确Instagram的产品价值变得越来重要，以及看我们的决策是否能持续反映这些价值。所以第三点就是用户至上，我们的每一个决策都必须扎根于我们所能描述的，用户真实遇到的问题。我们推行Clayton Christensen设计的工作框架。人们为完成特定工作而选择一款产品，而你的产品可能会用于完成不同的工作。但是，你必须对你这个产品到底是为什么需求建立非常清楚，这样你才能完成它。2010年，Feed就是最早Instagram被开发出来的目的。随后，由于Feed中开始出现用户为了模仿更专业的PGC用户而产生的压力，也随着图片数量的增长，Feed上的内容从“你人生中的一刻”，演变成只呈现“你的光辉时刻”。

在其披露的收购方案中，龙薇传媒拟以30.60亿元收购万家文化29.135%的股份，赵薇将成为实际控制人。其中，龙薇传媒自有资金仅6000万元，剩余30亿元资金均为借入，杠杆比例高达51倍。这引起了各方注意，上交所也发来问询函。随后，在2016年年底至2017年4月，控股股权转让事项不断变更，收购股份比例由29.135%降至5.0396%，最终，双方协商一致终止本次交易。在该过程中，万家文化的股价大幅波动。