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责任编辑：李铁民□ 伦交所ETP市场概况系列研究（二）ETF（Exchange Traded Funds，交易所交易基金）虽然具有交易和管理费用相对低廉、交易方便、产品透明度高等优势，成为投资者所青睐的投资工具，但其覆盖范围通常仅限于股票、债券指数，一般不包含大宗商品期货等衍生品。因此，ETN（Exchange Traded Notes，交易所交易票据）和ETC（Exchange Traded Commodities，交易所交易商品）应运而生。《线索Clues》上一期文章简要分析了ETF，本期主要分析ETC。

1985年，国会以压倒性多数通过了贸易保护主义的“丹佛诀议案”，几个月后，民主党主要领导人在国会集结并发起了加收25%关税的贸易战法案。冲突甚至从日常制造业，转向了军工产业。1987年，东芝-哥尼斯保事件发生，美国指证东芝非法向苏联销售高技术国防产品，使其潜在损失达300亿美元，美国替日本承担了安全防卫和能源保障，日方却跟苏联做生意，美国国会集体气坏了，美日贸易战随后升级。1988年国会以压倒性多数通过了包含超级301条款的1988综合贸易法案。1989年老布什执政后，在对日钢铁、汽车、半导体等贸易摩擦中，都曾动用过该条款。

现时，恒生指数报24959点，跌343点或跌1.36%，主板成交77.89亿元．国企指数报9770点，跌95点或跌0.97%。上证综指报2765点，跌43点或跌1.56%，成交194.95亿元人民币。深成指报8793点，跌172点或跌1.93%，成交255.44亿元人民币。

另一方面，从技术层面而言，面对数目越来越多、所处环境变化越来越快的文物保护单位，沿用了六十多年的“四至法（即文物保护范围及建设控制地带最东端、最西端、最南端、最北端的位置）”则暴露出更多的现实问题。其一，在传统划定过程中，没有切实对周边环境进行历史环境和实时环境分析，仅仅套用传统普查资料和保护级别进行“简单粗暴”的划定，经常出现范围过小或过大的问题。范围过小不利于文物保护单位的利益，范围过大且无量化依据的保护区划，又无法理直气壮地与市场商业利益相抗衡。

另外，服务业继续保持较好发展势头。信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，金融业增加值同比分别增长19.8%、8.0%、7.4%和7.1%，增速分别快于第三产业12.8、1.0、0.4和0.1个百分点。全国服务业生产指数同比增长7.0%，其中9月份增长6.7%，增速比8月份加快0.3个百分点。9月份，服务业商务活动指数为53.0%，比8月份上升0.5个百分点；服务业业务活动预期指数为59.3%，处于较高水平。

进一步缓解小微企业融资难融资贵，需要宏观调控部门、金融监管部门、金融机构等相关各方，统筹协调，有机配合，多措并举，形成合力。唯有如此，才能持续取得成效，促进小微企业加快发展，为经济高质量发展提供源源不断的动力。责任编辑：李锋周三（6月27日）美元大幅走高，因避险货币大跌，促使市场资本重新流入美国，交易商在白宫对外国投资的立场软化后纷纷买入美元。