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另一方面，可持续增长率（不增发新股但可增加债务）的极限速度是由ROE和股利分配政策决定的，以期初权益计算：可持续增长率g=ROE*（1-d）。也就是说，上述模型中“d”（股息支付率）高低，隐含了roe的大小。这就意味着，不管是PE、还是PB的定价模型，都由ROE和g两个变量所决定。

但是，随着所有的产业周期都进入了扁平化的阶段，而新的以5G为代表的科技产业周期又还没有真正形成，在此背景下，各类产业很难找到大量的公司，在短期业绩g上有很强的爆发力。存量经济中，“胜者为王”，伴随去杠杆的宏观背景，以往那些“跑得快”的公司，不是出现信用风险、股权质押爆仓，就是财务造假逐步暴露。

这则案例表明我国经济有着广阔空间。一则，消费升级创造新消费需求，由此拉动农业供给侧改革，助力乡村田野生长出致富希望；二则，交通和物流的大跨越大发展引发“地理收缩效应”，深度重构了从田间地头到城市餐桌的供应链；三则，城乡之间、东中西不同区域之间虽然存在明显的发展差距和不平衡，却体现出强烈的发展互补性、协同性，孕育着巨大发展潜力，也扩充了发展的回旋余地和腾挪空间。

责任编辑：张义凌这起诉讼提交至加州北部地方法院，针对苹果就2018年假日季中国业务，尤其是iPhone在中国市场的销售情况，所发表的前瞻声明。在去年11月的财报电话会议上，库克和梅斯特里大谈苹果强大的产品线，预计这样的产品线将推动第一财季营收达到890亿至930亿美元。苹果当时刚刚推出iPhone XS和iPhone XR，苹果高管对投资者表示，预计将迎来一个创纪录的季度。

照片上的黑洞，略显“萌态”。但实际上，它是只不折不扣的怪兽，在宇宙中游走并吞噬着一切。这次公布的黑洞照片不仅提供了黑洞存在的直接“视觉”证据，也再一次证明爱因斯坦广义相对论在极端条件下仍然成立，同时还为天文学家进一步研究黑洞吸积物质的具体机制提供了可能。

“相较上世纪90年代公募基金公司主推的传统封闭式基金，开放式基金由于总规模会随时变动，基金经理投资也很容易受到投资者赎回影响，迫于规模压力，基金经理恐很难坚持最初基金产品设定的投资风格，容易出现追涨杀跌风格漂移的情况。”沪上一位基金经理坦言。